上市融资研讨会暨佰倡路股权投资说明会

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上市融资研讨会暨佰倡路股权投资说明会

国内民企境外上市融资研讨会
暨佰倡路(上海)投资股份有限公司
股权投资说明会[演讲稿]2015.02.14

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《谋求境外上市  助推企业发展》

香港企业促进会理事  粤港投资集团项目总监   范瑜

尊敬的张淑梅董事长、 各位朋友:

大家好!

首先,我谨代表香港企业促进会、粤港投资集团,祝贺“国内民企境外上市融资研讨会暨佰倡路(上海)投资股份有限公司[下称:<佰倡路>]股权投资说明会”的顺利召开。

非常高兴有机会跟各界朋友还有这么多优秀企业家一块儿来探讨有关股权投资和境外上市的一些投行业务。今天我要讲的这些内容是我十余年来的一些心得体会,希望跟大家来分享,也期待大家来批评指正。

很荣幸,今天能与各位相聚在这里,共同探讨国内民企的股权投资以及企业的发展思路,尤其赴境外上市融资的操作要领。刚才听了<佰倡路>张董及几位来自国内外的专家介绍,我相信,通过股权交易和境外上市解决企业融资难的问题已成为在座各位的共识。接下来的问题已经不是方向问题,而是方法问题。这才是我们大家所关心和应该关注的。

我要跟大家分享的第一点是合作与分享已经成为现时代的主流思想。我们有必要解读一下“股权”,“股权”就是一个桥梁、一个渠道、一个合作,就是说各方要通过合作来创造价值、分享价值。我觉得人类发展到现在,实际上竞争已经越来越激烈,那么这种竞争,它是一个永久性的,这是由人类有限资源和欲望无穷这种矛盾决定的,这是不可避免的。竞争的结果必然导致社会分工加剧。这个社会分工在一些有远见的企业家当中,已经成为他们的一个行动的指南。所谓“急则思变”,因为急于发展,而受制于融资难,所以着急。但干着急没有用,“心动不如行动”,得想办法,寻求突破。上市融资,国内上市是办法,境外上市也是办法。以往,我们很多人觉得,国内上市都那么难,境外就更难说了。然而国内民企境外上市究竟难不难呢?我们看到,事实并非如此。有些事看上去很难,但实际上并不难。关键在于要敢于和勇于突破常规思维,“大胆设想,小心求证”,同时积极寻求更好的解决办法。在这方面,<佰倡路>给大家带了个好头,刚才张董的发言相信也已经给大家许多启发。

第二个我想介绍一下中国产权资本市场的巨大机会。自2000年起,我就在关注中国产权资本市场。大概是在2003年前后,我就开始研究如何能使企业的“技术产权化、产权股权化、股权资本化、资本市场化”呢?并且使“产权资本化”成为多层次资本市场的一员。实践证明,这个研究是有必要的,因为企业需要、市场也需要,也得到了市场的认可。当时人们觉得这个“理论”很怪异,为什么产权交易市场要叫资本市场。现在,中国的产权交易市场已经是中国资本体系当中的一个非常重要的组成部分,现在很少有人来质疑中国产权市场,以前有,现在没有。为什么?整个中国多层次资本市场,A股主板是一个,创业板是一个,OTC是一个,那么最底层的就是产权市场,他们都是资本市场。就产权市场而言,A股市场更加成熟,产权市场更加基础,但是这些基础非常广泛。中国的未上市企业,必然会有大量的企业必然要经过其他层次的低等级的资本市场获得融资,这就意味着产权市场蕴藏着巨大的商机,投资企业就是企业的未来。

我觉得这个市场里面,正在以他日益强大的价值观念为准备上市的企业来提供这样一个融资的需求。十余年来对资本市场的关注,包括全国各地的产权交易所,我认为未来中国最大的资本市场绝对不是A股市场,一定是产权市场,没有完善的法人治理结构的优秀的实体企业发展,A股市场也不会繁荣。一直以来,很多人都在关注A股市场、关注上市公司,却不知上市公司的市盈率已经达到二十、三十、五十倍、甚至更多,期间也不乏有泡沫之嫌。而产权市场里面的大量的企业,有的甚至才两倍、三倍五倍的市盈率,为什么一定要等到五十倍才去买,而不是趁三倍五倍市盈率的时候及早投资呢?这是眼光和判断的问题。

好了,我们现在说说企业上市吧。企业为什么要寻求上市?至于在国内上市还是境外上市,因为每个市场的上市标准不同,拟上市企业的需求也不同,以及后续的融资需求也不尽相同,国内企业怎样选择A股或港股、美股市场?这要根据企业的具体情况甄别对待。上市不是目的,而成功的融到资金以促成企业发展壮大为目的!选择境外上市也不失为国内民企较为明智的一种选择,因为境外资本市场相对成熟,更适合国内民企。上市既能筹集到企业发展所需要的资金,又能促使企业按照国际规则去发展,提高企业的综合管理水平,同时,也有利于提升企业的信誉和知名度,增强企业的竞争力,加速企业成长。当然,也能为企业股东和投资者带来最为理想的回报。

在全球化的背景下中国企业如何走出去进行海外上市与并购?海外上市有哪些基本途径?IPO 是如何定价的?上市的过程中有什么可能遇到的问题以及如何应对?根据我的经验,我认为,国内民企要到境外上市融资,有以下几点须要特别注意:

第一,要树立境外上市的坚定信心。在全球经济一体化的大背景下,我国已经走出了以往封闭的困境,经济全面融入世界经济体中,我们再也无法事实上也已没有像以前一样,可以关起门来,“自力更生”求发展。近年来,我国经济增长迅猛,已得到全球投资者的强烈关注,据麦肯锡的一项调查表明:国际投资者愿意为“治理良好”的亚洲企业多付20%——27%的溢价( premium ) 。国内民企已经可以充分利用国际资本市场,探索超常规发展道路。境外上市融资作为一种日益的可行的融资方式,是值得各位企业家和投资者认真对待的。

第二,我认为,在经济全球化的大背景下,“开放与合作”已是这个时代的主旋律。我们应该树立“开放与合作”的观念,在日益开放和一体化的市场中,扬长避短,取长补短,充分发挥自身的比较优势,我认为,这是国内民企提高竞争能力和保持竞争优势的最高策略和长久之计。

第三,我认为,我们应该注重企业的品牌宣传和维护。品牌是信誉的集合,是市场的指路明灯。知名品牌对产品销售的促进作用是巨大的。因而如何充分利用好品牌,促进生产销售,是每位企业家要十分重视的问题。其中包括:品牌塑造(主营业务)、品牌维护、品牌宣传、品牌利用等。我认为,在这方面,<佰倡路>应该说是做得比较好。值得大家借鉴。

朋友们,香港企业促进会于2003年11月21日成立,是香港特区政府批准成立并获资助的非牟利机构,定位是帮助中港企业转型升级海外上市,有企业高管、专业人士、海归派博士/硕士等组成,会员包括多行业和专业团体的高管和骨干,学术成就和专业范畴涉及企业战略、管理、财务、会计、专业顾问、工商业、经济、社会科学和大学教育等领域。
粤港投资集团提供“投资+孵化+境外上市”一站式服务,包括股权投资、财务合规、上市辅导、云计算等等,最大特色是:在香港有配套资源,帮助国内民企转型升级为国际企业以便取得更好的品牌响应、并使国内民企境外上市转变为香港企业本土上市从而消除红筹模式境外上市的法律风险。

我认为,私募股权投资是企业上市前融资的最佳选择,今天这么多企业家汇集于此,大家都是明智的。这么多PE,这么多投资者,他们带着资金、带着意愿过来,如果大家能跟企业实现对接,你就可以减少很多中间的麻烦,电话沟通跟面对面交流不一样,有沟通跟没沟通也不一样,我认为私募股权这种金融工具,很适合准备上市的企业。不仅时间快,而且效率也高。只要几个经理人探讨一下,内部开一下会就可以了,借助境外上市的优势,可以在较短的时间里实现企业上市的愿望。不像国内上市那么漫长的时间和不确定性,尽管现在上市的规则由之前的审批制改成备案制等等,加上前期准备期、辅导期至少要两三年或更长。这个时间太漫长,甚至因故搁浅、夭折都在所难免,很多人都等不起,企业更是等不起。所以,国内民企很有必要谋求境外上市,在做好企业的同时,跟一些PE接触,希望他们在这个期间里面先行介入,对PE来说也是一个机会,这也是“各取所需”。

最后,我们相信,在社会各界的大力支持下,<佰倡路>必将实现跨越式大发展。我们还相信,凭借<佰倡路>企业项目的自身优势和西部大开发的区位优势、以及在产业转移、产业结构调整的历史机遇,在不远的将来,将会有越来越多的国内民企赴境外上市。我们香港企业促进会、粤港投资集团,仍将一如既往、始终如一,支持和助推国内的民企实现境外上市的梦想。

最后跟大家说一句,远见延伸远见,合作创造价值。希望大家无论是做企业还是做投资,都要有远见,然后把远见进行延伸,通过投资创造价值,分享价值。

愿国威昌盛,国运弘扬,祝大家羊年大吉,得意洋洋,喜气洋洋!

谢谢大家!