主办单位

  logo1   logo2   logo3   hksei subscription logo   hi long logo   hksei long logo

IPO 法律尽调内容大揭秘

【证券发行的公开性决定了,法律尽调工作需要更多全面和严谨的考虑,对出任上市专项法律顾问的律师的专业性和独立性要求也更高,否则难以胜任这个独立法律顾问的职责。】

 

“与兼并、重组等项目的法律尽调不同,IPO 法律尽调更侧重关注与证券发行有关的法律规定,还包括证监会及交易所的相关规则。要知道,证券发行的公开性决定了,法律尽调工作需要更多全面和严谨的考虑,对出任上市专项法律顾问的律师的专业性和独立性要求也更高,否则难以胜任这个独立法律顾问的职责。” 竞天公诚律师事务所合伙人周璇表示。

目前,周璇和她的团队,有60% 的精力都集中在证券发行和并购重组的项目上,而进驻项目以后,律师要做的第一件事就是法律尽职调查(简称“法律尽调”)。显然,尽职调查不是一项可有可无的工作,更不是一项可以马虎应对的工作!

“近两年,国内证券市场IPO 造假事件频频发生,导致投资者对国内证券市场的信任度大打折扣,非常不利于中国证券市场的持续健康发展。而且,这些事件也在一定程度上连累了部分守法经营的IPO 中介机构,包括律师事务所。因此,重构公信力是当务之急。作为证券律师,必须把忠实于法律作为坚定不移的理性信念,继承和传递守法、诚信的精神。”周璇表示。

 

1法律尽调内容

根据多年的从业经验,她向本刊总结了几个拟上市公司最常见的规范性问题,而这恰好也是IPO 律师在法律尽调中最为关注的几个方面。

1、股权情况

包括上市主体历史沿革中历次股权流转情况、增资扩股情况、是否有代持股或股权争议情形等。

2、资产情况

包括出资是否到位、非货币资产出资是否规范、土地及房产是否合法持有、知识产权拥有情况等。

3、公司规范性情况

如税务/环保/劳工等:过去三年的纳税和用工资料、是否定期缴款、是否有受到行政部门处罚、环保及消防批文是否规范等。其中的环保问题是现在IPO过程中证监会非常重视的环节,也是律师要重点核查的方面。

4、公司独立性情况

包括核查公司是否存在关联交易或同业竞争。

 

2法律尽调方式

如何才能在较短的时间内寻求企业最真实的法务情况,需要的是厚实的专业知识背景、方法、技巧和经验。

周璇认为,以严谨务实的工作态度为基础,时刻保持自主性和独立性非常重要。除了公司自身提供资料的收集查阅、企业访谈外,律师往往还通过现场核查、第三方调查等方式,对企业所提供的资料进行再三验证,包括到政府登记机关查阅登记资料、向政府各职能部门核实公司情况等。

面对小部分企业在尽调过程中的消极配合和信息隐瞒,她表示,很多时候,律师除了对拟上市公司进行法律把关外,还需具备企业所在的行业知识、财务知识,了解企业的产业链条、生产经营管理流程和财务账册结构,同时应提高

企业对上市工作的认识,帮助企业正确理解规范的作用与价值,使其能以一种长远、规范发展的眼光看待上市。

 

3对拟IPO企业的几点建议

首先,选择具有良好口碑和丰富经验的IPO中介机构,可以为拟上市企业的IPO工作打下良好基础,而且,这种价值不仅体现在过会率,更能帮助企业扎实地做好规范治理和风险控制,并有助于这个企业上市后的持续发展与壮大。

其次,拟上市公司的管理层,应该尊重专业、信赖中介。因为企业家们擅长做企业经营与管理,但对资本市场及其规律却不见得能透彻理解,对风险的控制有时也会疏忽。企业和中介两者之间给予彼此信任和尊重非常重要。

最后,周璇呼吁,广大民营中小型企业的规划化经营应该从小做起、从早做起,包括制定有效的三会制度,自觉遵守各项法律法规守法经营,随时关注各级政策的变化,正确理解上市价值,尽早聘请优秀的具有丰厚IPO经验的专项法律顾问。这样一来,既能为后续的上市工作打下坚实的基础,又能吸引人才、降低经营风险、提高管理水平,实现企业的发展与飞跃。(来源:IPO头条)

关注